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第一，供给压力和违约风险交替，未来信用债行情空间有限，信用利差或将被动收窄。7月信用债快速回暖后收益率震荡上行，而且违约风险高潮再次爆发。我们认为主要是因为宽信用传导需要时间，而且最终受益的也不是所有主体，其实8月以来新增的违约主体资质本身就存在瑕疵。目前信用利差处于历史较低分位数水平预示信用利差进一步下行幅度也比较有限，此外信用债一级供给压力和违约风险交替演绎，未来信用债行情空间不大。宽信用政策逐步落地后违约风险降低，因此相较于利率债，我们依然相对看好信用债，但信用利差收窄可能通过利率债收益率上行的被动收窄实现。目前期限利差处于相对适中位置，如果后期宽信用实现很快的话，长久期也面临调整压力，因此3年久期信用债依然值得挖掘，当然个别受益于宽信用政策的主体长久期信用债可以博弈。

新股发行制度要改革在证监会“换帅”后，新股发行制度改革是A股绕不开的一道坎，也是易会满需着手解决的问题之一。1月12日，证监会副主席方星海曾在出席第二十三届中国资本市场论坛时的一段“建议取消新股首日涨停板限制”的讲话引发广泛讨论，这也被市场看作是监管层释放的一个改革信号。

截至8月22日，上海有色网澳大利亚氧化铝FOB价达到565美元/吨，折合人民币3857.31元/吨。境外氧化铝出现供应紧缺，为我国氧化铝出口创造了条件，这也成为国内氧化铝的另一个需求点。海关数据显示，6月我国氧化铝出口量为11.8万吨，创2002年以来的新高。

换言之，放开新股涨停板限制能更快更真实地反映新股的市场供求及价格信息，为后续注册制推进IPO市场化定价奠定基础。不过新股发行体制改革最难的就是询价定价环节，这也是市场化改革能否实质推进的关键一环。易会满在任期间，会否进行新股巿场化定价改革的尝试？

股市方面，今日开盘两市微幅低开，早盘受到氢能源、军工股轮番杀跌影响，三大股指呈现震荡下行走势，盘中养殖业板块虽集体拉升，但不改市场低位震荡格局，午后券商股逆势崛起，带动两市股指全线反弹并飘红，创指一度重回1700点关口，尾盘燃料电池板块再度走低，现跌停潮，各大股指纷纷回落，沪指失守3200点关口，整体上全天维持宽幅震荡走势，市场热点匮乏，行业板块亦多数下跌，沪深两市合计成交额超7000亿元，较前一日明显缩量，沪股通净流出32亿，深股通净流出27亿。

约翰逊曾警告说，执政保守党如果不在今年10月31日前带领英国成功脱欧，该党将永远不会得到英国选民的原谅，从而面对亡党的危险。部分英国舆论将其解读为约翰逊上台后可能不惜代价推动“硬脱欧”的信号；但也有人认为，这只是他说给欧盟听的“狠话”。戈夫先前发表文章，警告如果以无协议方式脱欧，会拖垮保守党政府，把反对党工党领导人科尔宾送入首相府。